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【央视新闻客户端】
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卓创资讯生猪行业分析师刘博洋
【导语】2025年行业盈利迎来较大幅度增长，达到近五年高位，同比增幅341.85%，总体实现扭亏为盈。其毛利走势虽延续“两头高、中间低”的季节性规律，但关键拐点提前1个月，7月传统低谷期毛利逆势高于同期平均水平，政策引导下的养殖端出栏调整与终端低价猪肉消费释放形成共振，成为盈利修复的核心支撑。2026年季节性消费对屠宰盈利驱动效果延续，但节日效应预期减弱，均价预计或小幅上涨但幅度收窄。
2025屠宰毛利创近五年峰值，年内季节性波动拐点提前
2021-2024年期间，2023年生猪屠宰量最高，理论分摊头均成本低位，推动屠宰毛利年均值达到28.63元/头，其余年份基本处于15.00元/头上下，整体利润水平处于低位。从2025年年内走势来看，仍和屠宰量高度正相关，呈现“两头高、中间低”的季节性波动特点。
2025年生猪屠宰毛利均值达到近五年高位，年内走势虽延续传统季节性波动规律，但其关键拐点较往年显著提前约1个月，于7月中旬便开启止跌回升通道。这一趋势转变的核心驱动力，源于政策引导下养殖端主动减重、加速出栏，有效缓解了屠宰环节的成本压力，降低头均成本；同时，终端市场对低价猪肉的消费需求持续释放，带动屠宰量稳步扩大，为毛利修复提供了坚实支撑。值得关注的是，7月本是生猪屠宰毛利的传统季节性低谷期，但2025年7月毛利均值达14.02元/头，高于同期平均水平，成为全年毛利高位运行的重要印证。
据卓创资讯监测，截至2025年10月31日，生猪屠宰毛利年均值达31.99元/头，同比增幅341.85%，屠宰端实现经营扭亏为盈。从全年走势看，毛利呈现鲜明的季节性波动，春节因宰量登顶、需求推高毛白价差，1月屠宰毛利创下58.94元/头的全年高点；节后消费转淡，毛利进入下滑周期，仅端午节前后短暂回升，7月跌至14.02元/头的年内低位；“金九银十”期间，需求增量叠加生猪采购成本降至近年低位，毛利大幅反弹，成为屠宰环节盈利关键支撑。
季节性对屠宰盈利驱动效果延续，但节日效应预期减弱
四季度以及春节之前往往是猪肉需求旺季，也通常是每年生猪屠宰量达到顶峰的时间段。而每年春节过后的消费回落、7-9月对应的高温天气影响之下，屠宰量则往往达到年内低点。预计2026年样本屠宰企业生猪月度屠宰量继续保持此规律，而由于2026年春节处于2月下旬，处于2月份的备货周期相对略长，因此2月屠宰量回落幅度或小于往年平均水平。同时，在生猪出栏量上半年依旧相对充裕、下半年或小幅缩量的供应大背景下，上半年生猪月度屠宰量或相对高于往年平均水平，而下半年多数月份则低于往年平均水平。因此，作用到屠宰端盈利亦跟随此规律波动。
节日效应角度，对比近五年春节、清明、端午、中秋四大传统节日前2-3周、1-2周的生猪日均屠宰数量，可以发现样本屠宰企业备货产生的屠宰量增幅在2021-2024年期间持续下降，仅有2025年再次走阔。因猪肉供应相对充足，且居民消费更加追求“新鲜口感”，叠加替代品牛羊肉、鸡肉、海鲜等产品日益丰富，因此在节日前出现猪肉消费大幅增量的现象逐渐减少。预计2026年节日效应较2025年继续减弱，节前备货产生的生猪屠宰增量或不足3%，屠宰端依赖节日效应扩大盈利预期减弱。
2026年生猪屠宰毛利或延续季节性波动规律，均价预计或小幅上涨
根据卓创资讯预测，2026年生猪屠宰毛利走势或延续“两头高、中间低”，春节前及腌腊旺季较高，7月份需求淡季最低，年均值37.26元/头，同比上涨2.69元/头，涨幅7.79%，但幅度收窄。最高点为2月份的60.00元/头，最低点为7月份的17.81元/头。
2026年春节处于2月中旬，终端需求旺盛，此阶段宰厂大量备货，毛利月均值或达到全年峰值。春节后，消费淡季来临，宰厂减量或明显，但预计该时段毛猪采购成本低位，宰厂不乏有分割入库动作，宰量降幅或较往年收窄，毛利降幅或较往年偏小，整体或维持在40.00元/头上下。5-8月需求淡季期间，猪肉走货或缓慢，屠宰量或下滑至低位，毛利或亦降至低谷，预计7月毛利降至年内低点。及至四季度，传统节日备货叠加腌腊提振宰量增加，屠宰毛利均值或升至高位，预计均值达53.00元/头。
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