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【央视新闻客户端】
(来源:深圳商报)
近年来潮流玩具掀起热潮,逐渐成为年轻人的消费新宠。名创优品创始人叶国富提出,今明两年要重开80%的门店,变身IP运营平台型公司。名创优品孵化的潮玩品牌TOP TOY正在推进港股IPO项目,成立5年来自有IP无爆款诞生,与行业头部企业的差距较大。
在最新一期《罗永浩的十字路口》节目中,名创优品创始人、董事会主席兼首席执行官叶国富提出,今明两年要“腾笼换鸟”,公司旗下80%的门店拟关闭重开,改变店铺模型和产品结构,实现从零售向文化创意转变。他表示,名创优品的最新愿景是成为全球领先的IP运营平台型公司。
公司旗下潮玩品牌TOP TOY于今年9月向港交所递交了招股书,名创优品持有其86.9%的股权。这家创立于2020年的品牌目前拥有43个授权IP与17个自有IP,还有600余个外采IP。今年上半年TOP TOY实现收入7.42亿元,同比增长73%,但其中近半数收入由名创优品贡献,依赖度较高。
从目前的消费市场看,现在市值最高的潮玩公司泡泡玛特主推自有IP、爆款频出,甚至催生了黄牛产业与假货产业链。相比之下,五年来TOP TOY始终没能推出真正出圈的自有IP爆款;2024年其自有IP收入只有680万元,不足同期总收入的0.4%。财报还显示,得益于自有IP占比高、产品溢价能力强、供应链管理优化以及海外业务高毛利贡献等因素,今年上半年泡泡玛特的毛利率为70.3%,且近年来毛利率整体呈上升趋势;而今年上半年,TOP TOY的毛利率只有32.4%。
根据2025年中报,名创优品今年上半年收入实现93.93亿元,同比增长21.1%;经营利润为15.46亿元,同比增长3.4%;受投资永辉超市亏损的拖累,期内利润同比减少23.1%。
国信证券分析师张峻豪认为,随着名创优品国内大店策略优化门店结构并改善运营效率,推动同店销售逐步改善;同时,IP战略强化全球竞争力,强劲推动海外业务和TOP TOY品牌发展。未来,随着公司持续深化IP战略,拓展自有艺术家IP,并加速国内外门店结构升级,主业收入端有望提升;但考虑到直营店前期需要较多费用投放,以及永辉超市仍产生较大亏损,预计将对公司财务报表端产生较大拖累。
弗若斯特沙利文数据显示,全球潮玩零售市场规模从2015年的87亿美元迅速增长至2019年的198亿美元,复合年增长率高达22.8%。其中,中国已成为全球潮玩市场最重 要的增长引擎,预计2022年至2026年其市场规模年复合增长率将维持在24%,显著高于全球5.1%的平均水平,2026年零售额有望突破1101亿元。
数据还显示,至2024年年末,中国潮玩行业内前五大潮玩零售商市场占有率合计为20.7%。排名上看,泡泡玛特以12.3%的市占率、乐高以4.2%的市占率分别居前两名;而排名第三的TOP TOY市占率只有2.2%。此外,TOP TOY对手环伺,潮玩品牌52TOYS、卡牌公司卡游也在今年向港股发起了冲刺。
源达信息证券研究所分析师褚聪聪指出,潮玩千亿赛道空间广阔,文化与全球化打开成长天花板。产品策略上看,泡泡玛特坚持精品化路线,均价偏高,强调收藏与稀缺性;TOP TOY定位则较为大众化,价格集中在39元~69元区间,强调规模化触达。
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